jogo de lava jato de carro

No dia 12, as cidades de Xangai e Shenzhen aumentaram acentuadamente. emoções no dia.

"Não achamos que isso possa substituir o relaxamento da política monetária tradicional e ainda julgar a necessidade e alta probabilidade da redução dentro de um ano".

No dia 12, as cidades de Xangai e Shenzhen aumentaram acentuadamente. emoções no dia.

De fato, o sistema de empréstimos de promessa de ativos de crédito não é a "Política Quantitativa Loose (QE)".Para bancos comerciais, os hipotecas são uma restrição importante para o crédito do Banco Central.Em termos populares, os bancos comerciais prometem os ativos de crédito de alta qualidade em suas mãos para obter re -empréstimos.Portanto, é essencialmente semelhante à recompra reversa.

"Os empréstimos de reforço tradicionais não têm garantia de hipoteca. Pode -se dizer que, em comparação com a hipoteca de ativos de crédito de reforço de crédito puro e o re -empréstimo, a segurança do renomado do Banco Central é garantido". .

Várias pessoas entrevistadas pelo setor disseram que essa é uma política monetária causada pelo declínio em contas de câmbio para resolver o problema de desbloquear a moeda do banco central.

Não o QE europeu e americano

Wang Jian, analista bancário da Oriental Securities, disse ao First Financial Daily: "É claro que isso não é o mesmo que QE. QE é o dinheiro do Fed e comprou os ativos mantidos pelo banco (principalmente ativos tóxicos). As dívidas ruins no banco são cheias de sangue, o que é uma liberação substancial da água.

Wang Jian apontou que a promessa de ativos de crédito e o renomado é que o banco usa o empréstimo como uma hipoteca quando a liquidez é apertada e solicita um re -empréstimo do banco central para o uso de rotatividade de capital.Embora, em princípio, o re -empréstimo aumentará a moeda básica, mas ainda existem duas diferenças essenciais em relação ao QE.

Primeiro, o Re -Loan foi iniciado pelo Banco.

Além disso, há um limite de tempo para o re -empréstimo, e os bancos precisam pagar juros, e o QE é permanentemente comprado ativos tóxicos.Tomar o Banco Central Europeu (BCE) como exemplo, devido à desaceleração contínua da inflação e aos riscos de encolhimento intensificado? até setembro do próximo ano.No entanto, "setembro do próximo ano" é apenas uma restrição suave, porque Drajig, que sempre prometeu "fazer de tudo para defender a zona do euro", também disse que, se a inflação ainda estiver em desaceleração naquela época, o QE continuará indefinidamente.

Huang Wentao, analista -chefe da equipe de pesquisa macro e de títulos de títulos de investimento em construção do CITIC, também apontou que, a partir de um curto período de tempo, não é adequado para a promoção de pilotos de empréstimos de compromisso de ativos de crédito como liquidez substancial de relaxamento do banco central.

Primeiro, não é possível que haja ativos de crédito qualificados, você pode obter o re -empréstimo correspondente. As garantias qualificadas insuficientes e o aumento da promessa de ativos de crédito são úteis, a maioria das instituições detém mais títulos da taxa de juros, títulos locais, dívidas financeiras e outras hipotecas qualificadas, especialmente a substituição local deste ano este ano no caso da emissão de grande escala de títulos e O aumento da crescente emissão de títulos nacionais de déficit, a garantia qualificada de instituições financeiras foi expandida.

Causado pelo declínio em contas de câmbio

"Os bancos comerciais podem converter uma variedade de instrumentos financeiros sob a estrutura hipotecária do Banco Central em fundos disponíveis por meio de determinados procedimentos". Banco Comercial para obter o Banco Central para obter as restrições importantes do Banco Central de Crédito.Nesse sentido, as hipotecas qualificadas do banco central são moedas em potencial.

Os analistas estratégicos do Rongtong Fund interpretaram que a promessa de ativos de crédito e o re -empréstimo refere -se a bancos comerciais que podem prometer ativos de crédito de alta qualidade em suas mãos ao banco central, de modo a obter re -empréstimos, que é essencialmente semelhante à recompra reversa.

Pode -se observar que a interpretação atual do mercado é muito "louca" -não é uma medida de "estilo chinês", mas para fornecer às instituições financeiras locais um novo ativo prometido que pode obter re -loans do banco.

Muitos profissionais da indústria disseram a esse repórter que a promoção da Promessa de Ativos de Crédito e da promoção piloto de Re -Loan não está relacionada aos atuais canais de política macroeconômica e monetária.

"Esta é uma política de que a moeda básica se deve ao declínio nas contas de câmbio".

O Shi Lei, gerente geral executivo da Ping Ping, um departamento de renda fixa, disse a repórteres que a emissão de moedas básicas no passado depende principalmente de contas de câmbio. .

"Está principalmente relacionado ao ajuste da conta da conta de câmbio ou do balanço do Banco Central, ou é um ajuste do mecanismo de emissão de moeda. As instituições financeiras locais originalmente careciam de um ativo comprometido qualificado para obter o re -banco central - O empréstimo, que foi a emissão normal de moeda básica, carece de títulos padronizados, por isso afetará seus canais para obter a liquidez da moeda normal e a moeda básica. no futuro.

Aliviar a pressão de liquidez de curto prazo

Na visão de Yang Chi, além de ajudar a compensar o impacto adverso do investimento em moeda após o declínio nas contas de câmbio, uma é alcançar o investimento em financiamento em campos específicos, e o segundo reduziu o custo das instituições financeiras, especialmente bancos, especialmente bancos."A taxa de juros de reprodução é muito menor que o custo de absorver fundos no mercado no mercado, e especialmente os fundos são relativamente estáveis, o que é propício para melhorar a capacidade de empréstimos bancários".

O Rongtong Fund acredita que a promessa de ativos de crédito e o re -empréstimo resolvem problemas de curto prazo e problemas estruturais, em vez de problemas de longo prazo e problemas totais.Como os bancos comerciais precisam pagar os custos de juros por re -empréstimos, no caso de fraca demanda de financiamento, os comportamentos em grande escala não ocorrerão.Além disso, os bancos comerciais podem usar essa ferramenta para aliviar a pressão de tensões de liquidez de curto prazo ou a redução direcionada do banco central dos padrões de penhor e fundos de orientação da taxa de juros em PMEs e empresas emergentes.

"Se a taxa de juros da hipoteca das nações (PSL), a dívida local também possui uma taxa de juros e empréstimos de crédito mais altos também são lucrativos, em certo sentido, constituem uma curva de taxa de juros. O sistema de referência de risco de taxas de juros é dado, é dada, Por outro lado, também é um baixo custo de financiamento direcionado, porque você aceita esses empréstimos ao banco central para fazer o refinamento.

Como os bancos comerciais podem converter uma variedade de instrumentos financeiros sob a estrutura hipotecária do banco central e transformá -los em fundos disponíveis por meio de determinados procedimentos.Portanto, Ji Min acredita que o estabelecimento e a melhoria de um conjunto de regras para a avaliação e gerenciamento da hipoteca do Banco Central é uma parte importante do banco central moderno e seu sistema de estrutura de políticas monetárias.

Quando se trata do possível impacto, Shi Lei acredita que isso é equivalente a mudanças na emissão de moeda. . jogo de lava jato de carro

Ainda é necessário no futuro

A mudança de mal -entendidos do mercado substituirá o próximo estágio de políticas de redução da taxa de restrição do Banco Central.Huang Wentao analisou: "Não achamos que isso possa substituir o relaxamento da política monetária tradicional, e ainda julgamos a necessidade e alta probabilidade da redução dentro de um ano". jogo de lava jato de carro

Ele disse que, para o banco central, a partir do nível de política monetária, é a melhoria da caixa de ferramentas e tem um significado de longo prazo. de instituições também podem trazer nova confusão às instituições financeiras.

Wang Jian disse à classificação "First Financial Daily": "é um evento de alta probabilidade. O índice de reserva de depósito da China ainda está em um nível alto de cerca de 18%, o que é muito maior que a média internacional. O custo de arrecadar fundos". Também disse que, à medida que as contas cambiais diminuíram, a redução poderia ser parcialmente protegida.

Vale ressaltar que, atualmente, o custo das taxas de juros de capital entre os bancos continua a manter um nível baixo, e a liquidez é relativamente abundante, não no período especial da Europa e dos Estados Unidos.

Desde julho, o Banco Central realizou um total de 10 operações do mercado público, com um investimento cumulativo de 1235 bilhões de yuans em moeda, um retorno cumulativo de 1120 bilhões de yuan e um inventário líquido de 115 bilhões de yuans.Após os recentes dois Rangers e os cortes nas taxas de juros, as taxas de juros de recompra entre bancos e as taxas de juros de empréstimos interbancárias diminuíram em comparação com o final do trimestre anterior.

Ao mesmo tempo, após a nova reforma do intercâmbio em 11 de agosto, o banco central aprovou a recompra inversa, a conveniência do empréstimo permanente (SLF), as instalações de empréstimos de médio prazo (MLF), o método de avaliação de reserva de depósito e a promessa de crédito e a promessa Empréstimo. jogo de lava jato de carro